详情

　　12月16日，国度统计局公布数据炫耀，宏不雅政策组合效应继续披露，工业服务业较快增长，服务物价总体雄伟，社会预期灵验提振，新质坐褥力稳步发展，国民经济延续9月份以往复升态势。

　　中枢不雅点

　　 11月信济的压力恭候松驰

　　经济增长：11月工业经济雄伟，而服务业经济回落；11月份工业经济同比增长连结四个月抓稳于+5.8%(环比保管正增长)，服务经济同比增长回落0.2个百分点至+6.1%。

　　通货扩张：11月面容价钱回落但中枢价钱继续回升。结构上，上游价钱回升0.2个百分点，中游价钱回升0.4个百分点，卑劣价钱回落0.1个百分点。地区间，价差结构炫耀地区间分化加大，其中仅两湖正差值较大，体现策略备用下中部崛起的地区特征，有益于斟酌地区工业企业的利润表配置和场地政府债务压力的改善。

　　投资坐褥：11月固定钞票投资小幅回落0.1个百分点至+3.3%，环比增速放缓至0.10%。投资结构上水利(+40.9%/+3.0pct)、运载斥地(+30.6%/-2.4pct)、有色金属冶真金不怕火(+25.3%/-0.6pct)、食物坐褥(+24.5%/+1.0pct)和电热气水坐褥(+23.7%/-0.4pct)保抓较高增速；产量结构上，卑劣集成电路、微机和工业机器东谈主等继续默契为扩产，而上游原油、水泥等默契为减产，其中11月粗钢、生铁和水泥等产量负增长。

　　吃亏地产：11月吃亏再次放缓，除汽车之外的吃亏品零卖额同比增长3.7%(-0.2pct)，汽车类零卖额同比负增长-0.7%(+0.8pct)继续改善。结构角度，网上什物商品零卖同比增速短期也出现了放缓的特征，11月增速回落至7.4%(-1.2pct)。房地产阛阓继续处于养息中，11月地产投资增速比较较10月份的-10.3%，扩大0.1个百分点。

　　短期改善放缓，趋势恭候雄伟

　　11月信济数据炫耀出短期经济压力仍需改善。从合座的角度而言，经济数据的改善将提振阛阓信心，对冲外部不细目性增大的影响。从结构养息的角度来看，刻下仍处在新旧动能调遣关节本事，外部冲击的高潮将继续增多出口斟酌行业的霸术风险，战术层面，咱们继续觉得不错恭候短期养息风险开释后的积极配置。

　　风险

　　以上本体节选自华泰期货仍是发布的宏不雅数据追踪专题敷陈20241027：《从“稳中有进、稳中有升”到“稳步回升”——中国2024年11月信济数据图景》，完好意思敷陈请通过华泰天玑系统查阅：https://ent.htfc.com。